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汽车行业:8月新能源乘用车销量超预期,结构特征预计继续加强

发布时间:2017-09-11    研究机构:天风证券

8月新能源乘用车销量同环比加速增长,增速超市场预期,全年50万+销量实现有保障。根据乘联会(CPCA)数据,8月新能源乘用车销量为5.3万辆,同比大幅增长+77%,环比快速增长22%(7月环比+4%,6月环比+9%),增量高达9,627辆,为金九银十乃至四季度旺季奠定了较好的销售基础。前8月新能源乘用车累计销售25.41万辆/+41%。我们预计9-12月销量能够在8月基础上继续环比增长,4个月平均6-7万辆的销量可以实现,全年50+万新能源乘用车销量实现有保障。

燃料类别以及级别方面,8月BEV占比有所上升,A00级增长明显。8月BEV占比环比上升了4pp,为80%(7月76%,6月77%)。其中,MPV占比(4%)与SUV占比(8%)与7月持平。BEV高占比趋势的形成一方面是国家政策支持更偏向BEV从而导致北汽等车企持续专注BEV并造成了以BEV为主的北京市场;另一方面则是A00级BEV市场的持续增长。8月A00级车型销量占比较7月上升了3pp,达到46%,是8月新能源乘用车销售的主要增量来源(59%)。

车企方面,仍以主力车企(北汽、吉利、比亚迪、上汽等)为主;吉利8月凭借帝豪EV和全球鹰,销量大增,表现亮眼。吉利全集团口径8月BEV合计销售12,345辆,超过北汽(8,146辆),成为8月销量最高的车企,其中旗下全球鹰贡献了3,213辆。比亚迪仍然是8月PHEV车型销售最多的车企,实现了7,392辆的销量。

车型方面,北汽EC180和比亚迪宋PHEV仍分别为BEV、PHEV销量最高车型,市场继续推出新车。主流车企持续加大新车型投放力度抢夺市场,产品投放量的增大将伴随并推动产品品质的改善,未来有望更好地撬动市场需求。8月新进入市场形成销售的车型一共有6款,包括吉利全球鹰K12、上通五菱宝骏E100、长安欧力威电动MPV、海马@3、奇瑞艾瑞泽5e、广汽传祺GS5。

地域结构方面,7月交强险数据显示二线城市销售正在持续启动。7月交强险注册数环比增长1,841辆,北京占比略升,上海占比略降,四川、陕西等省市出现明显增长,占比分别从1.0%增长到3.8%,0.6%增长到3.7%,增量近900辆,其余省份如河南、江苏、云南、广西等都有明显增长,显示非。其余省份如河南、江苏、云南、广西等都有明显增长,显示非限购地区在持续出现需求和销售。此外,半数主力车企对主力省份的依赖度也在继续下降。

投资建议8月新能源乘用车销量超预期,全年50万辆+有保障。在Model3与双积分的双重压力下,主流车企持续加大投放力度抢夺市场,产品投放量的增大将伴随并推动产品品质的改善,从而撬动需求,并加速明星车型的加速加量产生。8月新能源乘用车市场反映消费情绪回暖,同时也反映了2.0时代新车持续撬动需求。建议重点关注以特斯拉为首的新能源爆款乘用车及其产业链投资机会。推荐特斯拉产业链标的【拓普集团、国机汽车、旭升股份】、电动化零部件标的【奥特佳、银轮股份(002126)】。

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